2001年，美国政府在9·11恐怖事件及科技股泡沫破灭的双重打击下，为了防止经济衰退采取了大幅度降低利率等一系列刺激经济的手段，在低利率的刺激下，房地产价格迅速上涨，房地产价格的上涨刺激了个人消费的兴起。2007年美国的个人消费攀升至实际国内生产总值(GDP)的72%，家庭债务创纪录地达到了个人可支配收入的133%。2000年至2004年，借贷消费增长占消费增长的65%，居民消费增长中60%与住房再融资有关。结果是居民储蓄率从1995年的14%下降到2004年的1.6%。在2002-2007的5年中，美国的净国民储蓄平均仅为国民收入的1.4%，美国不得不从海外进口储蓄盈余，以维持经济增长。

　  从上世纪90年代初开始，美国经济在IT行业的带领下一直处在世界经济的绝对领先位置，因此股市也走出了连续10多年的大牛市，长期的牛市使美国人对投资理财产生了深深的眷恋，在个人的资产配置上股票投资替代了储蓄。2001年科技股泡沫破灭后，房地产又成为美国人投资的热点。股市与楼市的交替上涨使美国人的资产配置过度地依靠股市与房地产市场，因此他们的消费也严重地依靠股价与房价的上涨。由此可见，房价下跌将对美国消费及经济增长产生巨大影响。政府降低利率及减税、扩大财政开支的手段很难抵消房价下跌对消费产生的收缩效应。